作者：姚偉

    7月30日晚間，蘇寧云商(002024,股吧)發(fā)布2014年業(yè)績快報，虧損7.49億元。然而31日上午的股價走勢穩(wěn)中略降，跌幅1%，市場反應似乎沒有那么糟糕，投資者仿佛都已經(jīng)學會了理性看財報。

    從蘇寧云商近期的一系列轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略來說，進一步提高員工薪資福利、計提公司債券利息增加導致財務費用同比增長、轉(zhuǎn)型期運營費用率增加、戰(zhàn)略投資PPTV經(jīng)營虧損影響等四個方面，是造成虧損的主要原因，而這四點，都屬于戰(zhàn)略性虧損，而不是經(jīng)營性虧損。而且，我們認真觀察，會發(fā)現(xiàn)里邊其實有幾個可喜的亮點。

    亮點1：虧損收窄，拐點正在來臨

    如果只看半年報，顯然蘇寧很慘，但是如果把半年拆分成兩個季度，就可以看出二季度無論是營收環(huán)比增長，還是凈虧損縮小，都比一季度好很多。

    巨大的蘇寧云商轉(zhuǎn)型期，正在駛出彎道。

    極速轉(zhuǎn)型期的蘇寧云商，線上線下同價、一體兩翼戰(zhàn)略、重金投入物流建設、一切以用戶體驗為中心、線下免費服務模式、蘇寧易購的世界杯營銷……從互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，到鯰魚式的變革與實踐，能夠看出這家公司的勇氣和魄力。

    成立20年，上市10年，蘇寧云商本是中國零售業(yè)的標準傳統(tǒng)大叔，然而曾經(jīng)呆板嚴肅的蘇寧云商，正在變成一個銳利革新、極速創(chuàng)新青的互聯(lián)網(wǎng)小正太，春無敵、活力四射。

    對于擁有18萬員工、1583家線下門店的蘇寧云商而言，按理說，轉(zhuǎn)型難度不可謂不大，轉(zhuǎn)型速度不可能很快，然而從近四個季度的虧損額走勢來看，蘇寧云商的成績是顯而易見的。

    蘇寧云商在過去四個季度，2013Q3虧損1.08億元，2013Q4虧損2.54億元，2014Q1虧損4.34億元，2014Q2虧損3.15億元，從這條拋物線可以看出，虧損幅度從逐步放寬，到開始收窄，說明蘇寧云商轉(zhuǎn)型期已經(jīng)在收尾，轉(zhuǎn)型效果正在逐步顯現(xiàn)。

    這是一個很容易被投資人發(fā)現(xiàn)的亮點。

    亮點2：蘇寧易購正在接過線下門店的接力棒

    在半年業(yè)績快報中，雖然蘇寧云商整體虧損，但是其中有個關鍵數(shù)字非常重要，蘇寧易購的營收環(huán)比增長50%，這是決定蘇寧云商未來走勢的關鍵。

    我個人的理解，傳統(tǒng)線下門店的業(yè)績增幅停滯，甚至從長遠看來逐步下滑，是符合傳統(tǒng)零售向互聯(lián)網(wǎng)進化的趨勢的。這一點上，無論從消費者的習慣，還是投資者的熱衷，都有著明顯的共同認知，大趨勢不容回避。

    而當前蘇寧云商的整個O2O戰(zhàn)略是一場線下線上的接力棒交接，這一模式的重任是：在蘇寧云商線下門店仍占據(jù)領導性地位、貢獻較大營收占比的情況下，盡快將線上蘇寧易購扶上馬，再送一程。

    蘇寧云商線下門店營收降速能慢一點，蘇寧易購線上業(yè)務營收增速能快一點，才是整個大蘇寧最為關鍵的節(jié)奏把控。

    從蘇寧半年報中，可以看到明顯的趨勢，蘇寧云商線下門店較為平穩(wěn)，而蘇寧易購環(huán)比增長50%，說實話，這真是一份很不錯的轉(zhuǎn)型成績單。

    這是一個不太容易被發(fā)現(xiàn)的亮點，只有深刻理解蘇寧云商轉(zhuǎn)型大戰(zhàn)略，以及蘇寧云商的轉(zhuǎn)型節(jié)奏把控，才能發(fā)現(xiàn)。

    高點3：線下免費引流是成功的

    雖說從線下到線上，是大勢所趨，在蘇寧云商的互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型中也有著深刻體現(xiàn)。然而，并不代表線下就沒有創(chuàng)新空間。

    從2014年二季度開始，成立20年、本該刻板麻木的蘇寧云商，突然連續(xù)開創(chuàng)各種線下免費模式引流，簡直可謂神來之筆。從免費手機貼膜，到免費數(shù)碼清洗、空調(diào)清洗、門店生活服務，原本門庭冷落的線下門店，突然人流如織，而且系列免費策略，大大增強了消費者的感情認同，對于線下門店的二季度營收止滑，貢獻極大。

    從半年報中可以得到體現(xiàn)，2014Q2季度，可比門店銷售收入降幅收窄至4.0%，對于大趨勢中走勢下滑的線下業(yè)務來說，降幅收窄就是營收增長。

    其中關鍵點應該是線下免費服務的戰(zhàn)略獲得了初步成果，后續(xù)效果應該仍會顯現(xiàn)。線上增長快速、線上下滑慢速，這是蘇寧轉(zhuǎn)型中最好的狀態(tài)。

    業(yè)界對蘇寧云商的線下免費引流模式，評價頗高，甚至有可能開創(chuàng)一種全新的線下零售體驗模式。

    說實話，免費貼膜開始的免費引流戰(zhàn)略，真的很厲害，繼續(xù)推行，未免不能創(chuàng)造逆趨勢增長的神話。