主營(yíng)業(yè)務(wù)一虧再虧　　吉電股份靠外部“輸血”能撐多久？

   在日前公布的財(cái)政部《會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查公告》(第十八號(hào))顯示，吉電股份未在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中披露本期未彌補(bǔ)虧損35072萬元形成的可抵扣暫時(shí)性差異與關(guān)聯(lián)方交易51498萬元等問題

    □ 本報(bào)記者  矯 月

   經(jīng)過了長(zhǎng)時(shí)間的檢查與匯總，財(cái)政部終于完成了對(duì)78戶企業(yè)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量和43戶會(huì)計(jì)師事務(wù)所的執(zhí)業(yè)質(zhì)量的檢查。在財(cái)政部檢查的40家上市公司中吉電股份榜上有名。

   在日前公布的財(cái)政部《會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查公告》(第十八號(hào))顯示，吉電股份未在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中披露本期未彌補(bǔ)虧損35072萬元形成的可抵扣暫時(shí)性差異，未披露關(guān)聯(lián)方交易51498萬元等問題。

   由于吉電股份的年報(bào)中涉及到未披露關(guān)聯(lián)方交易的敏感問題，因此有投資者向《證券日?qǐng)?bào)》提出咨詢。

   11月25日，記者接通了吉電股份證券部門的電話，據(jù)部門人士解釋道：“我們與中電投財(cái)務(wù)公司在存、貸款這塊有關(guān)聯(lián)交易。之前公司已經(jīng)通過了提高公司在中電投財(cái)務(wù)公司存、貸款的額度。財(cái)政部公告指的是上述之事公司沒有在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中披露。”

   有專業(yè)人士分析，吉電股份可能是在向中電投財(cái)務(wù)公司貸款的過程中超出了最高限額才會(huì)被財(cái)政部查出錯(cuò)誤。

    為緩解資金壓力

    貸款限額一高再高

   ２００９年，財(cái)政部駐吉林省財(cái)政監(jiān)察專員辦事處對(duì)吉林電力股份有限公司2008年度會(huì)計(jì)信息質(zhì)量進(jìn)行了檢查。檢查發(fā)現(xiàn)吉電股份存在未披露關(guān)聯(lián)方交易51498萬元等問題。

   對(duì)此，吉電股份證券部門人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示外界對(duì)此有一定誤解：“有關(guān)公司未披露關(guān)聯(lián)方交易51498萬元的問題，指的是公司與中電投財(cái)務(wù)公司在存款、貸款這塊有關(guān)聯(lián)交易沒有在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中披露。對(duì)此，公司已經(jīng)進(jìn)行整改，并且公司還提高了與中電投財(cái)務(wù)公司的存、貸款額度?！?/p>

   記者向?qū)I(yè)會(huì)計(jì)師咨詢后被告知，吉電股份可能在２００８年年末結(jié)算時(shí)的存、貸款額度超過了上述最高限額而沒有在附注中披露才會(huì)被財(cái)政部通報(bào)整改。如果公司在存款額度上超出限額的話，對(duì)公司股民來說并沒什么危險(xiǎn)，但是，如果在貸款額度上超出額度卻沒有公告的話，是對(duì)股民的不負(fù)責(zé)任，畢竟超額貸款還是有一定風(fēng)險(xiǎn)的。

   據(jù)調(diào)查，從2007年12月31日到2010年3月31日，吉電股份資產(chǎn)負(fù)債率從28.05%升至77%。截至2010年9月31日，公司的資產(chǎn)負(fù)債率約為79%。高額的負(fù)債率讓通過銀行貸款融資變得不現(xiàn)實(shí)。為籌資吉電股份也只好向大股東控股的中電投財(cái)務(wù)有限公司申請(qǐng)貸款了。

   據(jù)記者查閱公告發(fā)現(xiàn)，２００９年８月，吉電股份審議通過了《關(guān)于公司與中電投財(cái)務(wù)有限公司開展金融業(yè)務(wù)的議案》：公司可通過財(cái)務(wù)公司辦理公司系統(tǒng)的存款、貸款等金融業(yè)務(wù)，在其結(jié)算戶上的日最高存款余額不超過4億元人民幣，貸款不超過10億元人民幣。

   上述證券部門人士表示，針對(duì)上述財(cái)政部的檢查，公司已經(jīng)整改完畢，并且在去年還增加了與中電投財(cái)務(wù)公司存款、貸款的額度。

    記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過上次的“超標(biāo)”后，吉電股份便一再提升與中電投財(cái)務(wù)公司的貸款額度。

    ２００９年９月７日，吉電股份召開了2009年第三次臨時(shí)股東大會(huì)，會(huì)議中，決議審議批準(zhǔn)公司在中電投財(cái)務(wù)有限公司結(jié)算戶上的日最高存款余額不超過10 億元人民幣，融資額度不超過40億元。此后，也許是怕資金不夠用，吉電股份又于２０１０年３月再次的提高了一次貸款額度，從貸款余額最高４０億元提高到了５０億元。

   分析人士認(rèn)為，吉電股份一再提高與中電投財(cái)務(wù)有限公司的存、貸款額度很可能就是為了能在中電投財(cái)務(wù)有限公司那取得更多的貸款，以此來貼補(bǔ)公司的資金缺口。

    增發(fā)被否

    吉電股份籌資有新招

   高額的貸款另吉電股份負(fù)債率越來越高。除了貸款一途，吉電股份也曾寄望于通過增發(fā)籌資發(fā)展主營(yíng)，可惜的是增發(fā)議案最終被否。

   據(jù)了解，吉電股份申請(qǐng)的非公開發(fā)行擬募集的建設(shè)資金高達(dá)20.68億元，增發(fā)資金用于投資白城電廠2*60萬千瓦機(jī)組項(xiàng)目、長(zhǎng)嶺腰井子4.95萬千瓦風(fēng)電項(xiàng)目和長(zhǎng)嶺三十號(hào)4.95萬千瓦風(fēng)電項(xiàng)目。

   按照這一數(shù)字計(jì)算，非公開發(fā)行完成后，公司的資產(chǎn)負(fù)債率也將下降約為53%。結(jié)果，吉電股份的增發(fā)議案最后被否。

    不過，在吉電股份于１１月８日公布公司的增發(fā)議案未獲通過后，并未放棄其它籌資的途徑。

   １１月１１日，吉電股份召開股東大會(huì)審議通過了《吉林電力股份有限公司關(guān)于發(fā)行中期票據(jù)的議案》，同意由中信銀行股份有限公司做主承銷商在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)注冊(cè)發(fā)行不超過10億元人民幣、不超過五年期的中期票據(jù)，并同意公司董事會(huì)授權(quán)經(jīng)營(yíng)管理層辦理相關(guān)事宜。

   此后，１１月２７日，吉電股份發(fā)布董事會(huì)決議公告稱，擬使用中國(guó)電力投資集團(tuán)公司12.6億元短期融資券。

   公告顯示，公司擬使用實(shí)際控制人中電投集團(tuán)發(fā)行的一年期短期融資券12.6億元，資金用途主要為償還公司部分到期銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金等。該筆資金扣除37.8萬元費(fèi)用后，由中電投集團(tuán)委托其財(cái)務(wù)公司代撥款給公司。

    吉電股份稱，本次關(guān)聯(lián)交易較同期銀行貸款降低融資成本約1400萬元。

    主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損

    靠政府補(bǔ)貼度日

   吉電股份是中電投集團(tuán)在東北地區(qū)唯一上市企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為火電、水電、供熱、工業(yè)供氣等。

   伴隨著燃料價(jià)格的高漲和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，吉電股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)出現(xiàn)虧損。吉電股份今年上半年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.50億元,同比增長(zhǎng)25.39%;發(fā)生營(yíng)業(yè)成本11.01億元,同比增長(zhǎng)28.12%;綜合毛利率為4.25%,同比下降2個(gè)百分點(diǎn);實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)419萬元,去年同期虧損3347萬元。

   華泰聯(lián)合證券分析人士認(rèn)為，燃煤供給是公司目前面臨主要瓶頸。在煤價(jià)上漲的情況下,公司電力、熱力業(yè)務(wù)綜合毛利率為4.75%,同比下降1.53個(gè)百分點(diǎn),營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損4284萬元。由于收到渾江發(fā)電公司1-4號(hào)機(jī)組關(guān)停財(cái)政補(bǔ)償款4550萬元,從而避免了凈利潤(rùn)虧損局面。

   盡管白山和通化熱電通過脫硫電價(jià)認(rèn)定,每年可增加5200萬元凈利潤(rùn),以及公司對(duì)該兩座電廠的經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行了大力度的改進(jìn),包括管理層的調(diào)整、采用集中化采購(gòu)燃煤以改善機(jī)組的燃煤質(zhì)量和數(shù)量,但煤價(jià)高企以及吉林整體電力市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化的事實(shí),上半年該兩電廠依舊權(quán)益虧損2969萬元。

   即使到了第三季度，吉電股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)仍然沒有好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，吉電股份今年第三季度虧損687萬元。

    投資者擔(dān)心吉電股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)何時(shí)能夠盈利，如果沒有政府補(bǔ)助，公司會(huì)否虧損。

   今年１１月份，吉電股份因淘汰落后產(chǎn)能的原因再次獲財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)3550萬元，公司今年4月公告因關(guān)閉渾江發(fā)電公司1—4#機(jī)組，已獲得2000萬獎(jiǎng)勵(lì)。截至目前，公司合計(jì)收到淘汰落后產(chǎn)能財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)資金5550萬元。這筆獎(jiǎng)勵(lì)資金的到來大大的降低了公司2010年年報(bào)虧損的可能性。

   上述分析人士認(rèn)為，吉電股份全資建設(shè)的白城電廠(120萬千瓦)、四平熱電擴(kuò)建(30萬千瓦)、松花江熱電擴(kuò)建(30萬千瓦)等項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于今年集中投產(chǎn),投產(chǎn)裝機(jī)容量180萬千瓦,是目前裝機(jī)規(guī)模的1.9倍,規(guī)模實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。另外,該三個(gè)項(xiàng)目的電煤主要由露天煤業(yè)供應(yīng),在大股東支持下,我們對(duì)即將投產(chǎn)項(xiàng)目保持樂觀態(tài)度。