五礦股份正式掛牌成立標志集團改制完成，而隨之而來的或是五礦集團開啟整合大幕。

   昨日，五礦集團旗下上市公司股價大幅飆升，五礦發(fā)展逆勢漲停，*ST關(guān)鋁已連續(xù)兩個漲停板，株冶集團、廈門鎢業(yè)等公司股價也都有不同程度的上漲。而對于投資者來說，最為關(guān)心的則是整合將以何種形式展開？五礦集團旗下的上市公司還有沒有投資機會？

    整合拉開序幕

   在2009年初的一次內(nèi)部會議上，五礦集團總裁周中樞曾表示，2010年，五礦集團將全力推進整體改制。2010年12月16日，以擁有近1300億元總資產(chǎn)的五礦集團為主體設(shè)立的中國五礦股份有限公司(下稱“五礦股份”)，在北京揭牌。

   銀河證券分析師陳雷認為，五礦股份的成立標志著集團改制完成。五礦股份是中國五礦集團作為主發(fā)起人，與國新控股、五金制品共同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司，總股本為246億股，其中中國五礦集團持有96.5%的股份，國新控股持有2.5%的股份，五金制品持有1.0%的股份。

   在中國五礦集團整體重組改制過程中，除少量非經(jīng)營性資產(chǎn)和不符合納入條件的資產(chǎn)外，中國五礦集團將與黑色金屬、有色金屬、物流、金融、房地產(chǎn)、科技等主營業(yè)務(wù)相關(guān)的、以及具備改制條件的資產(chǎn)全部納入到五礦股份。

   五礦股份成立后，中國五礦集團作為控股股東對五礦股份行使國有股權(quán)管理職能，五礦股份成為中國五礦主營業(yè)務(wù)的運營主體。依據(jù)中國五礦集團整體重組改制方案，中國五礦集團將其擁有權(quán)益的上市公司、金融機構(gòu)股份和股權(quán)作為出資注入五礦股份。

    A+H股整體上市？

   整合的大幕雖然開啟，但整合的路徑卻沒有清晰。業(yè)內(nèi)人士指出，五礦集團旗下?lián)碛卸嗉疑鲜泄?，怎樣將股?quán)關(guān)系理順，以什么形式合并等都是后續(xù)關(guān)注的焦點。

   近期股價表現(xiàn)突出的五礦股份或許成為五礦集團整合平臺一說，遭到了五礦集團內(nèi)部人士的否定。因為五礦集團旗下?lián)碛?0家上市公司，且分別有6家A股上市公司，3家H股上市公司和一家境外上市公司。A股公司包括五礦發(fā)展(600058)、株冶集團(600961)、已暫停上市的*ST中鎢(000657)、金瑞科技(600390)、ST關(guān)鋁(000831)和廈門鎢業(yè)(600549)；H股公司包括五礦建設(shè)(00230)、五礦資源(01208)、湖南有色(02626)；境外上市公司有AbraMiningLimited(AII.AU)。

   除此之外，五礦集團還擁有特發(fā)信息6.46%的股權(quán)、贛鋒鋰業(yè)5.66%的股權(quán)，由此來看，五礦集團的整合難度頗大。

   據(jù)五礦集團內(nèi)部人士透露，不太可能以旗下某一個公司作為整體上市的平臺，并且從最大限度融資的角度考慮，集團可能會考慮以A+H股形式進行上市，其中五礦股份整體上市的可能性最大。但上述說法并未得到五礦集團的證實。

    旗下個股或被反復(fù)炒作

    在整體上市的背后，投資者最關(guān)注的當(dāng)然是自身利益，即持有的股票上漲還是下跌。

   目前來看，五礦整合已成為市場投資者關(guān)注的焦點，市場資金也對該題材頗為青睞。五礦發(fā)展在上周五股價異動后，在昨日大盤一度暴跌80點的情況下漲停。昨日龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，買入席位中有機構(gòu)身影，并且以3114.37萬元的買入金額排名首位。此外，*ST關(guān)鋁已經(jīng)是連續(xù)兩個交易日漲停，資金炒作熱情也延續(xù)到五礦集團旗下其他上市公司。

   業(yè)內(nèi)人士指出，目前五礦集團整合具有參照意義的是中國鋁業(yè)回歸A股時的歷程。2007年，已在香港上市的中國鋁業(yè)又在A股IPO，在此之前，中國鋁業(yè)在A股擁有多家上市公司，而在回歸后，中國鋁業(yè)吸收合并了山東鋁業(yè)和蘭州鋁業(yè)，刺激當(dāng)時中鋁集團旗下相關(guān)公司股價持續(xù)大漲。

   目前五礦集團的整合并非短期內(nèi)能解決，而吸收合并題材必將持續(xù)圍繞五礦集團旗下上市公司，后市仍有被炒作的可能。但短期來看，漲幅較大，投資者也需規(guī)避短期風(fēng)險。張奇