媒體在盤點(diǎn)過(guò)去一年基金業(yè)發(fā)展情況時(shí)發(fā)現(xiàn)，在新基金發(fā)行數(shù)量不斷創(chuàng)下新高的同時(shí)，整個(gè)基金業(yè)資產(chǎn)卻出現(xiàn)了嚴(yán)重的縮水。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2010年市場(chǎng)共有147只新基金發(fā)行，創(chuàng)歷年發(fā)行量之最，然而基金行業(yè)整體規(guī)模卻不升反降，根據(jù)銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)，截至2010年12月31日，除QDII以外的國(guó)內(nèi)基金資產(chǎn)凈值合計(jì)2.45萬(wàn)億元，份額規(guī)模合計(jì)2.33萬(wàn)億份，與2009年12月31日2.62萬(wàn)億元和2.37萬(wàn)億份相比，資產(chǎn)凈值縮水1700億元，降幅為6.5%；份額規(guī)模減少400億份，降幅為1.7%。另一項(xiàng)數(shù)據(jù)更發(fā)人深思，如果去除新基金發(fā)行因素，2010年原有存量基金資產(chǎn)凈值縮水4121.50億元，相對(duì)上一年同期降幅約為15.7%，原有存量基金份額規(guī)模減少2750.79億份，降幅約為11.6%。這充分說(shuō)明基金業(yè)在規(guī)?；l(fā)展過(guò)程中，行業(yè)整體質(zhì)量出現(xiàn)了一定程度的下降。

   基金經(jīng)理變動(dòng)頻繁，與行業(yè)發(fā)展質(zhì)量呈現(xiàn)出一定的因果關(guān)系。盡管早在2009年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就已經(jīng)修訂了新的《基金管理公司投資管理人員管理指導(dǎo)意見(jiàn)》，目的在于遏制基金經(jīng)理過(guò)度頻繁變動(dòng)的不良現(xiàn)象，但剛剛過(guò)去的2010年，基金經(jīng)理的更迭不僅沒(méi)有收斂，反而還創(chuàng)下了歷史新高。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年一年基金經(jīng)理變更總數(shù)高達(dá)394次，也就是說(shuō)，在過(guò)去的一年，平均每天就有1名基金經(jīng)理發(fā)生變更。而2009年，基金經(jīng)理變更次數(shù)為208次，2008年117次，2007年僅49次。在剛剛過(guò)去的2010年底最后一天，基金經(jīng)理的變動(dòng)還在密集發(fā)生。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，當(dāng)日8家基金公司公告9只基金經(jīng)理人事變更，其中包括廣發(fā)旗下3只基金的基金經(jīng)理變更，易方達(dá)、光大保德信旗下各2只基金人員變更，中歐基金和天治基金各有1只基金經(jīng)理變更。

   基金業(yè)既有高薪優(yōu)勢(shì)，又有行政指導(dǎo)，按理應(yīng)該能實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵從業(yè)人員的相對(duì)穩(wěn)定，但事實(shí)卻相反，這令人對(duì)行業(yè)中存在的一些體制問(wèn)題感到擔(dān)憂。2010年，60家基金公司中共有34家公司發(fā)生了資產(chǎn)凈值縮水。其中，金元比聯(lián)、申萬(wàn)巴黎、交銀施羅德三家基金公司縮水情況最嚴(yán)重，凈值縮水幅度分別為62%、51%、43%；份額縮水幅度分別為61%、45%、35%。這些資產(chǎn)縮水排名靠前的公司，相應(yīng)的人員變動(dòng)也較為頻繁。

   隨著投資者的理性程度在上升，不少基金持有人能夠主動(dòng)分析自己所投資的基金的管理情況和投資過(guò)程，比如去年許多基金持有人對(duì)某基金連續(xù)投資業(yè)績(jī)極差的重組股、虧損股、PE高達(dá)100多倍的新股就產(chǎn)生過(guò)重大質(zhì)疑，并以贖回基金份額作為回應(yīng)。由于管理體制約束，一些基金經(jīng)理也對(duì)現(xiàn)行的監(jiān)控和激勵(lì)制度產(chǎn)生了抵制，轉(zhuǎn)投私募基金。為了追求更多的管理費(fèi)，一些基金公司追求基金規(guī)模，紛紛成立新基金，而基金管理人才尤其是基金經(jīng)理的培養(yǎng)卻跟不上。人才流失，青黃不接，導(dǎo)致基金總體經(jīng)營(yíng)狀態(tài)不甚理想，如此一來(lái)，可能引發(fā)越來(lái)越多的基金持有人反感，也必將加大信用危機(jī)的累積。

   總體來(lái)看，中國(guó)基金業(yè)在追求規(guī)模的同時(shí)，基金經(jīng)理的頻繁流動(dòng)、基金業(yè)人才隊(duì)伍以及收入分配機(jī)制的缺陷，給基金業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展埋下了重大隱患。從世界基金業(yè)的發(fā)展來(lái)看，優(yōu)勝劣汰是重要的市場(chǎng)規(guī)則，中國(guó)基金業(yè)近年的發(fā)展在很大程度上仍然依賴政府的保護(hù)，如何讓其在市場(chǎng)化的軌道上成熟壯大，恐怕還有更多、更遠(yuǎn)的路要走。

    （肖玉航 作者系九鼎德盛首席證券分析師）