敦煌種業(yè)（600354.SH）的大股東沒(méi)事真要偷著樂(lè)了。

   公司2月15日公布的非公開發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果暨股本變動(dòng)公告顯示，在機(jī)構(gòu)的熱烈追捧下，原本擬定的10.95元/股的定向增發(fā)發(fā)行底價(jià)最終以25元/股的高價(jià)一錘定音。

   對(duì)此，有券商研究員告訴本報(bào)記者，敦煌種業(yè)之所以成為機(jī)構(gòu)眼中的“香餑餑”，主要還是看好其與世界500強(qiáng)杜邦公司旗下全資子公司美國(guó)先鋒合資的敦煌種業(yè)先鋒良種有限公司（以下簡(jiǎn)稱敦煌種業(yè)先鋒）未來(lái)的高成長(zhǎng)。

    此前，敦煌種業(yè)先鋒的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)基本以每年100%的速度在增長(zhǎng)。

    機(jī)構(gòu)哄搶

   敦煌種業(yè)最終確定的25元/股的定向增發(fā)價(jià)格為原發(fā)行底價(jià)的228.31%，溢價(jià)一倍有余，機(jī)構(gòu)哄搶的激烈程度可見(jiàn)一斑。

   其定向增發(fā)結(jié)果顯示，包括公司原第三大股東金塔縣供銷合作聯(lián)社在內(nèi)，最終配售對(duì)象共計(jì)五家。

   其中，金塔縣供銷合作聯(lián)社系帶附加條件的認(rèn)購(gòu)，其不參與機(jī)構(gòu)詢價(jià)，按最終發(fā)行價(jià)認(rèn)購(gòu)500萬(wàn)股。作為附加條件的是，敦煌種業(yè)以5100萬(wàn)元募集資金收購(gòu)前者旗下的新疆瑪納斯油脂資產(chǎn)。

   其余四家配售對(duì)象分別為江西國(guó)際信托股份有限公司、自然人李萍、江蘇瑞華投資發(fā)展有限公司、海富通基金，分別出資11750萬(wàn)元、9500萬(wàn)元、7500萬(wàn)元和2700萬(wàn)元各申購(gòu)了470萬(wàn)股、380萬(wàn)股、300萬(wàn)股和108萬(wàn)股。上述四家配售對(duì)象的申報(bào)價(jià)格分別高達(dá)25.10元/股、25.15元/股、25.13元/股和25.00元/股。

   值得一提的是，盡管易方達(dá)基金報(bào)出了28元/股的最高價(jià)，并擬認(rèn)購(gòu)800萬(wàn)股，但由于其合計(jì)持股數(shù)量超過(guò)了公司規(guī)定的持股上限而被視為無(wú)效申購(gòu)，最終失之交臂。

   其最新持倉(cāng)統(tǒng)計(jì)表明，截至2011年1月7日，在敦煌種業(yè)前十大流通股股東中，易方達(dá)旗下易方達(dá)科訊和科瑞基金期末累計(jì)持股為990.7萬(wàn)股，超過(guò)了公司規(guī)定的800萬(wàn)股的上限。

   在敦煌種業(yè)最新曝光的前十大流通股股東榜中，嘉實(shí)主題精選(070010,基金吧)混合基金增倉(cāng)208.41萬(wàn)股，期末持倉(cāng)增至798.50萬(wàn)股，居前十大流通股股東中機(jī)構(gòu)持股榜首。工銀瑞信穩(wěn)健成長(zhǎng)以666.07萬(wàn)股的持股量居其次，微減18.31萬(wàn)股。

   而早在去年三季報(bào)就已經(jīng)潛入其中的鵬華動(dòng)力基金、易方達(dá)科訊、匯添富均衡增長(zhǎng)(519018,基金吧)以及全國(guó)社?；鹆阋唤M合最新期末持倉(cāng)分別為600.00萬(wàn)股、570.94萬(wàn)股、500.00萬(wàn)股以及453.75萬(wàn)股，基本持倉(cāng)未動(dòng)。

    股東忙套現(xiàn)

    不過(guò)，就在機(jī)構(gòu)哄搶的同時(shí)，公司大股東們卻在忙不迭地做減法，高位套現(xiàn)。

   本報(bào)記者注意到，公司控股股東酒泉現(xiàn)代農(nóng)業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱酒泉農(nóng)業(yè)集團(tuán)）并沒(méi)有參與此次認(rèn)購(gòu)，本次發(fā)行完成后酒泉農(nóng)業(yè)集團(tuán)持有的公司股份為2912.79萬(wàn)股，占公司總股本的比例降至14.31%。

   值得一提的是，從去年下半年開始，伴隨敦煌種業(yè)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)大幅飆升，酒泉農(nóng)業(yè)集團(tuán)也加快了高位減持的步伐。

   敦煌種業(yè)2010年11月12日公告，酒泉農(nóng)業(yè)集團(tuán)2007年9月27日至2010年11月9日，通過(guò)上交所交易系統(tǒng)累計(jì)售出流通股份1005.28萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的5.41%。

   公告顯示，自去年8月29日開始，酒泉農(nóng)業(yè)集團(tuán)加快了減持步伐，至11月9日，在短短兩個(gè)多月里，便減持了280萬(wàn)股，減持價(jià)格為29元至37元，套現(xiàn)近億元之巨。減持后，其所持股份降至2912.79萬(wàn)股。

   此前，其所持敦煌種業(yè)共3918.07萬(wàn)股于2007年9月27日解除限售。解禁限期一到，酒泉農(nóng)業(yè)集團(tuán)即展開了套現(xiàn)之旅。信息披露顯示，2007年，其減持305.37萬(wàn)股；2008年以11元減持230萬(wàn)股；2009年以20元共減持189.11萬(wàn)股。

   同樣，公司第二大股東敦煌市供銷合作社聯(lián)合社減持也不示弱。其于2010年5月5日至9月2日期間通過(guò)上交所交易系統(tǒng)售出公司流通股208.61萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的1.12%。2008年2月29日至2010年5月4日期間，敦煌市供銷合作社聯(lián)合社通過(guò)上交所交易系統(tǒng)售出流通股份212萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的1.14%。

   而新近加入減持大軍的還有此次參與定向增發(fā)的金塔縣供銷合作聯(lián)社。敦煌種業(yè)最新公告顯示，金塔縣供銷合作聯(lián)社所持公司無(wú)限售股份已降至420.40萬(wàn)股，減持了236.54萬(wàn)股。

   一邊是加法，一邊是減法，對(duì)于公司大股東與機(jī)構(gòu)大相徑庭的做法，有券商研究員認(rèn)為，此舉體現(xiàn)了市場(chǎng)各方對(duì)于公司價(jià)值判斷的分歧。從另一角度而言，機(jī)構(gòu)看法可能過(guò)于樂(lè)觀。

   “公司募投項(xiàng)目擬投向公司盈利不佳的原有業(yè)務(wù)，雖然有可能緩解母公司的虧損，但因投向分散及針對(duì)性不強(qiáng)，預(yù)計(jì)效果并不明顯。盡管公司未來(lái)最大的亮點(diǎn)仍是來(lái)自與美國(guó)先鋒的合資公司敦煌種業(yè)先鋒的收益，但目前估值已過(guò)高。”該研究員稱。

   如公司擬投資6936.3萬(wàn)元建設(shè)烘干線將提高公司代繁種子產(chǎn)品品質(zhì)，但代繁業(yè)務(wù)本身附加值不高，且目前代繁虧損原因是存貨積壓每年大量計(jì)提所致，預(yù)計(jì)該環(huán)節(jié)的改善對(duì)制種整體盈利影響不大。而新疆瑪納斯油脂原屬屯河集團(tuán)資產(chǎn)，德隆系瓦解后瑪納斯油脂基本處于停產(chǎn)狀態(tài)，公司接手后公司油脂產(chǎn)能雖會(huì)增長(zhǎng)兩倍，但盈利情況恐難樂(lè)觀。