中國(guó)商務(wù)新聞網(wǎng)訊 在全球經(jīng)濟(jì)向好、市場(chǎng)環(huán)境逐步改善的大背景下，油價(jià)走勢(shì)將主要取決于以下幾方面因素，以及它們之間的相互角力。

經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇，石油需求得到提振。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的最新預(yù)計(jì)，2017年世界經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)最廣泛的復(fù)蘇，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.6%，高于2016年0.4個(gè)百分點(diǎn)，增速創(chuàng)3年來(lái)新高。2018年主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)提速，全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)增速將達(dá)到3.7%，高于2008年~2017年3.3%的平均水平。在宏觀經(jīng)濟(jì)漸強(qiáng)的背景下，全球石油需求將進(jìn)一步增長(zhǎng)。國(guó)際能源機(jī)構(gòu)(IEA)預(yù)計(jì)，2018年世界原油需求量將達(dá)到9893萬(wàn)桶/日，比2017年增長(zhǎng)1.3%，增加128萬(wàn)桶/日。今年冬季嚴(yán)寒的天氣也在提振取暖用油需求，預(yù)計(jì)四季度世界石油需求量將比去年同期增加56萬(wàn)桶/日，這些都會(huì)對(duì)油價(jià)起到一定的支撐作用。

歐佩克將繼續(xù)致力于減產(chǎn)，穩(wěn)定油價(jià)。今年以來(lái)，歐佩克減產(chǎn)創(chuàng)造了歷史上最好的表現(xiàn)，1~9月平均減產(chǎn)執(zhí)行率高達(dá)120%，10月份減產(chǎn)執(zhí)行率也達(dá)到100%，這充分彰顯了該組織希望穩(wěn)定市場(chǎng)的決心，也反映出這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在需要。持續(xù)多年的低油價(jià)已經(jīng)使歐佩克產(chǎn)油國(guó)遭受重創(chuàng)，不僅委內(nèi)瑞拉、安哥拉、尼日利亞這樣的國(guó)家經(jīng)濟(jì)陷入困境，財(cái)政入不敷出、債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，沙特、阿聯(lián)酋、科威特等海灣較富裕的國(guó)家也苦不堪言。2016年沙特財(cái)政赤字792億美元，2017年預(yù)計(jì)赤字也要有530億美元。目前，沙特的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)由2014年的7300億美元降至5000多億美元，減少了近三分之一。阿聯(lián)酋、科威特也正在動(dòng)用財(cái)政手段和外匯儲(chǔ)備抵御低油價(jià)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的沖擊，所有這些都將成為歐佩克在未來(lái)繼續(xù)減產(chǎn)、實(shí)現(xiàn)60美元/桶目標(biāo)價(jià)格的動(dòng)力。最近，沙特已經(jīng)在多種場(chǎng)合表示希望將減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)至2018年底，上半年獲減產(chǎn)豁免的尼日利亞也表示當(dāng)日產(chǎn)量穩(wěn)定在180萬(wàn)桶時(shí)，將對(duì)石油生產(chǎn)設(shè)限。

美國(guó)頁(yè)巖油鉆探活動(dòng)減速。今年三季度，美國(guó)石油鉆井平臺(tái)數(shù)量增長(zhǎng)6%，較此前4個(gè)季度平均超過(guò)20%的增速有明顯回落。由于成本提高，7月份美國(guó)石油鉆機(jī)數(shù)增長(zhǎng)速度開(kāi)始放緩。近年來(lái)，美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商能在油價(jià)下跌的情況下維持產(chǎn)量甚至增產(chǎn)，其秘訣就是技術(shù)創(chuàng)新，而這種創(chuàng)新的腳步似乎正在放慢。與此同時(shí)，美國(guó)勞動(dòng)力和服務(wù)成本的上升已經(jīng)推高了鉆井支出。另一方面，美國(guó)的投資者對(duì)頁(yè)巖油生產(chǎn)商只專注業(yè)務(wù)增長(zhǎng)而忽視利潤(rùn)的行為也日益不滿，他們要求頁(yè)巖油生產(chǎn)商要有節(jié)奏地鉆探，產(chǎn)生回報(bào)，并將現(xiàn)金返還給股東，這些因素都意味著美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)將轉(zhuǎn)向增速較慢且有條不紊的發(fā)展模式。

當(dāng)然，目前鉆機(jī)效率和單井產(chǎn)能的提高仍能保證美國(guó)的原油產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)，油價(jià)反彈也會(huì)帶動(dòng)鉆機(jī)數(shù)再度回升，但其增長(zhǎng)速度已不會(huì)再如從前。9月12日，美國(guó)能源信息署(EIA)下調(diào)了今明兩年美國(guó)原油產(chǎn)量的預(yù)期，預(yù)計(jì)2017年全年原油日產(chǎn)量將達(dá)到925萬(wàn)桶，2018年為984萬(wàn)桶/日，低于之前預(yù)測(cè)的991萬(wàn)桶/日。

地緣政治仍是擾動(dòng)市場(chǎng)的重要因素。自“阿拉伯之春”爆發(fā)之后，中東地緣政治發(fā)生劇烈變化，由于美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)作用的缺失帶來(lái)巨大的權(quán)力真空，沙特、伊朗、土耳其等新型大國(guó)的崛起和競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。盡管目前沙伊關(guān)系暫時(shí)緩和，但其深層次的矛盾仍根深蒂固，特別是沙特新王儲(chǔ)本薩勒曼上位之后，將會(huì)對(duì)伊朗采取更加強(qiáng)硬的外交政策。從近期發(fā)生的沙特與也門(mén)的沖突，以及沙特與卡塔爾的不和，都可以看出他是一位強(qiáng)勢(shì)的領(lǐng)袖，在爭(zhēng)奪中東主導(dǎo)權(quán)的問(wèn)題上會(huì)更加積極主動(dòng)，毫不示弱。這也意味著未來(lái)中東地區(qū)可能會(huì)看到更多的短期波動(dòng)，并存在更高的軍事對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)必然會(huì)反映在原油市場(chǎng)上。

另一方面，伊朗解除制裁也存在變數(shù)。美國(guó)國(guó)會(huì)已經(jīng)通過(guò)一項(xiàng)不屬于伊核協(xié)議的附屬立法案，要求總統(tǒng)定期確認(rèn)伊朗是否遵守協(xié)議。而特朗普已經(jīng)拒絕證實(shí)伊朗遵守核協(xié)議，并表示如果政府不能與國(guó)會(huì)及美國(guó)盟友達(dá)成新的解決方案，美國(guó)也做好了退出伊核協(xié)議的準(zhǔn)備。這無(wú)形中增加了伊朗原油出口的不確定性，

如果美國(guó)發(fā)起新一輪制裁，歐洲也有可能停止對(duì)伊朗的原油進(jìn)口，西方石油公司將很難在伊朗開(kāi)展業(yè)務(wù)，這些都將會(huì)給世界原油供應(yīng)帶來(lái)深刻的影響。

綜上所述，可以看出，無(wú)論是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、供求基本面，還是地緣政治局勢(shì)，都正在推動(dòng)石油市場(chǎng)朝著更加有利于供求再平衡的方向發(fā)展，油價(jià)似乎在50美元/桶水平已經(jīng)找到支撐。但同時(shí)也應(yīng)看到，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)仍然脆弱，國(guó)際石油市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性矛盾依然存在，市場(chǎng)再平衡進(jìn)程仍會(huì)出現(xiàn)反復(fù)，歐佩克既要防止價(jià)格下跌，也要限制油價(jià)上漲的幅度，不給美國(guó)頁(yè)巖油以復(fù)蘇的機(jī)會(huì)，從這一點(diǎn)上看，未來(lái)油價(jià)還可能在50~60美元/桶水平上持續(xù)一段時(shí)間，之后再緩慢上升。