傳聞已久的上海文化廣播影視集團(tuán)整合方案細(xì)則終于公布，此次整合代表了國內(nèi)傳媒行業(yè)的一次巨變——大傳媒集團(tuán)的時代正式開啟。文化傳媒產(chǎn)業(yè)目前正處于政策絕佳時期，表現(xiàn)出市場資金對行業(yè)瘋狂追逐，文化傳媒并購出現(xiàn)加速。

　　文化傳媒成資金關(guān)注焦點(diǎn)

　　隨著國家政策對文化傳媒產(chǎn)業(yè)的支持以及消費(fèi)需求的升級，讓文化傳媒產(chǎn)業(yè)順理成章地成為資本市場的“新貴”。自2009年《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》出臺以來，各類扶持政策接踵而至，整體產(chǎn)業(yè)處于有利的政策機(jī)遇期。市場環(huán)境和政策環(huán)境的轉(zhuǎn)變讓市場投資者紛至沓來，其中影視、動漫、互聯(lián)網(wǎng)等已獲得主流市場的認(rèn)可。

　　文化傳媒行業(yè)在資本市場空前繁榮，據(jù)投中集團(tuán)投中研究院統(tǒng)計，截至2014年10月，文化傳媒行業(yè)已完成并購數(shù)量達(dá)到651起，涉及電影、電視劇、出版、廣告、游戲等子行業(yè)，僅2014年市場中文化傳媒相關(guān)并購數(shù)量超過200起，累計金額上億元。另外，仍有279起交易正在進(jìn)行中，其中于2014年未完成交易有132起，2013年未完成交易為82起，有望為市場帶來超千億元規(guī)模。

　　眾多行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)開始通過并購?fù)卣巩a(chǎn)業(yè)鏈，而更多行業(yè)外企業(yè)則希望通過并購實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，分享文化傳媒盛宴。一樁樁并購事件不僅僅是產(chǎn)業(yè)內(nèi)整合，也有許多跨界者以并購的方式快速進(jìn)入文化傳媒領(lǐng)域。從并購企業(yè)來看，各行業(yè)“大佬”紛紛投身到文化傳媒產(chǎn)業(yè)大潮中來，其中就包括阿里巴巴、萬達(dá)集團(tuán)、騰訊、藍(lán)色光標(biāo)等跨界并購者，也不乏如華誼兄弟、光線傳媒、奧飛動漫等行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)的身影。

　　跨界投資者以并購方式進(jìn)入文化傳媒領(lǐng)域的案例是410起，已公布交易金額總數(shù)超過2000億元人民幣。借著國家打造新型大媒體集團(tuán)之際，文化傳媒產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為并購最為活躍的領(lǐng)域，未來幾年這種狀態(tài)有望延續(xù)。

　　行業(yè)整合加速并購持續(xù)火熱

　　文化傳媒行業(yè)的快速發(fā)展不僅依靠內(nèi)生行業(yè)的快速增長，同時外部并購企業(yè)的加入也為行業(yè)的增長提供了強(qiáng)勁動力，而眾多的企業(yè)也借助行業(yè)快速發(fā)展的契機(jī)，不斷并購與轉(zhuǎn)型，促使行業(yè)進(jìn)一步繁榮。目前市場中2013年至2014年仍未完成并購交易數(shù)量有214起，而一般并購交易從宣布到完成時間大部分集中在1年之內(nèi)，所以這些并購交易大部分會在2015年完成，而伴隨著交易完成數(shù)量的快速增加，投中研究院認(rèn)為，市場將再度掀起一波文化傳媒熱狂潮。

　　今年許多上市公司與基金合作掀起一波并購熱潮，其主要方式是通過“上市公司＋PE”的合作成立并購基金，而其也成為上市公司愈發(fā)重要的投資手段，同時也在某種意義上加快了產(chǎn)業(yè)整合和公司結(jié)構(gòu)升級。通過并購基金介入，上市公司既能夠享受到并購帶來的潛在收益，同時又能很好地去規(guī)避潛在風(fēng)險。

　　就文化傳媒產(chǎn)業(yè)上市公司來看，當(dāng)代東方與華安基金子公司共同發(fā)起的并購資產(chǎn)管理計劃、奧飛動漫與廣發(fā)證券直投子公司廣發(fā)信德的攜手、藍(lán)色光標(biāo)斥資1億元參與投資北京華泰瑞聯(lián)并購基金中心都引起了業(yè)界的強(qiáng)烈關(guān)注。

　　與投資公司合作成立并購基金的文化傳媒類上市公司不在少數(shù)，其成立的并購基金的主要投資方向與上市公司主營業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度較高。不少上市公司亦明確表示，與PE合作設(shè)立并購基金，可以在加強(qiáng)公司外延擴(kuò)張的同時合理降低公司投資整合可能存在的風(fēng)險。

　　大鱷全力布局全產(chǎn)業(yè)鏈

　　當(dāng)然文化傳媒產(chǎn)業(yè)的持續(xù)火熱主要來源于互聯(lián)網(wǎng)巨頭的推動，如百度、阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)公司仍是并購潮的主力，占比超過6成。而一些主營業(yè)務(wù)并非文化傳媒的企業(yè)如萬達(dá)集團(tuán)、金磊股份等公司，也借此時機(jī)紛紛轉(zhuǎn)型。

　　以民營影視劇企業(yè)華策影視為例，該公司近幾年并購不斷，先后入股了優(yōu)秀的影視公司克頓傳媒、高格影視，以此成功地占據(jù)了國內(nèi)電視劇市場的頭把交椅，根據(jù)市場公開數(shù)據(jù)顯示，華策影視在國內(nèi)黃金檔電視劇占有量超過15%，最近該公司又入股了國內(nèi)最大的內(nèi)容娛樂整合營銷品牌合潤傳媒，全力發(fā)展植入廣告和娛樂營銷業(yè)務(wù)。

　　2014年10月20日，公司又完成以3.23億元人民幣收購韓國電影行業(yè)巨頭NEW公司15%股權(quán)的交易，開啟了公司“走出去”的發(fā)展方向，顯示出在電影業(yè)務(wù)上巨大的決心和超強(qiáng)執(zhí)行力。同時與百度后續(xù)合作將華策影視的互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型與大數(shù)據(jù)做捆綁，帶來影視商業(yè)模式重塑。該公司在國際市場上快速布局影視娛樂產(chǎn)業(yè)、國內(nèi)則開辟影視新模式，未來有望獲得更多話語權(quán)。

　　華策影視不斷以影視內(nèi)容為核心，通過不斷地并購逐步覆蓋網(wǎng)絡(luò)、游戲、動漫、海外電影等市場，抓住影視快速發(fā)展時機(jī)，以外延擴(kuò)張主導(dǎo)內(nèi)生增長實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。

　　另外，收購動漫公司原創(chuàng)動力，獲得國產(chǎn)最成功動漫作品《喜洋洋與灰太狼》后，奧飛動漫一舉成為動漫行業(yè)龍頭企業(yè)，其近幾年也開始全力布局文化傳媒全產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)投中集團(tuán)旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計，公司先后以9000萬元收購嘉視影業(yè)，拓展影視產(chǎn)業(yè)；2014年又以3.2億元收購方寸信息，進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)游戲市場；而該公司收購資訊港與多屏傳媒的交易正在進(jìn)行中。公司以動漫—影視—游戲—傳媒為主的產(chǎn)業(yè)鏈拓展。預(yù)計隨著公司內(nèi)部各業(yè)務(wù)之間的壁壘逐步消除，公司價值也將呈現(xiàn)出數(shù)倍放大的良好發(fā)展趨勢。

　　而以公關(guān)起家的上市公司藍(lán)色光標(biāo)依靠不斷的外延并購已經(jīng)形成包括公關(guān)、廣告在內(nèi)的全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營模式，旗下目前擁有藍(lán)色光標(biāo)、智揚(yáng)公關(guān)、博思瀚揚(yáng)、美廣互動等多個子品牌。

　　公司于2012年上市后，借助資本市場融資的優(yōu)勢，頻繁并購進(jìn)入廣告領(lǐng)域，并購項目出現(xiàn)暴發(fā)性增長，而其準(zhǔn)確的外延式擴(kuò)張成為其內(nèi)生增長最強(qiáng)勁驅(qū)動力，進(jìn)一步提升了該公司增長空間，成為并購增長的典型案例。

　　值得注意的是，文化傳媒產(chǎn)業(yè)的收購行為并不局限于本行業(yè)的公司，而是通過并購方式延伸產(chǎn)業(yè)鏈，也是目前許多公司進(jìn)入文化傳媒產(chǎn)業(yè)的主要方式。據(jù)CVSource統(tǒng)計，游戲、影視是當(dāng)前資本并購的主要方向。

　　例如，萬達(dá)集團(tuán)就從房地產(chǎn)高調(diào)轉(zhuǎn)型進(jìn)入文化傳媒產(chǎn)業(yè)，其公司董事長王健林更是提出要正式把文化產(chǎn)業(yè)作為萬達(dá)集團(tuán)的支柱型產(chǎn)業(yè)來重點(diǎn)發(fā)展。自2009年8月萬達(dá)集團(tuán)增資萬達(dá)院線，就開始了文化傳媒產(chǎn)業(yè)的布局，而在2014年，萬達(dá)影院全年票房已超過30億元，穩(wěn)坐中國影院頭把交椅。

　　隨后，萬達(dá)集團(tuán)于2012年9月5日宣布以26億美元的價格收購全球第二大院線AMC公司，開始涉足海外電影市場；2013年萬達(dá)集團(tuán)又投資500億元在青島成立東方影都，打造成為兼具影視外景、影視制作、影視會展、影視旅游等綜合功能的項目。萬達(dá)集團(tuán)已經(jīng)打造出集拍攝、內(nèi)容、院線、后期加周邊的全產(chǎn)業(yè)鏈模式。

　　另外，萬達(dá)集團(tuán)與美國弗蘭克公司成立演藝公司，投資100億元在中國打造5臺世界最高水準(zhǔn)的演藝節(jié)目；萬達(dá)還投資經(jīng)營了傳統(tǒng)媒體公司如《華夏時報》、《全球商業(yè)經(jīng)典》以及《大眾電影》雜志。通過萬達(dá)集團(tuán)在文化傳媒產(chǎn)業(yè)的一系列動作可以看出，萬達(dá)集團(tuán)進(jìn)入文化傳媒產(chǎn)業(yè)的思路非常清晰：整合資源，打通上下游產(chǎn)業(yè)。集團(tuán)的文化產(chǎn)業(yè)體系越來越健全，也有望在國際市場尋求更多合作。

　　投中研究院認(rèn)為，由于受到市場環(huán)境利好影響，文化傳媒將成為推動經(jīng)濟(jì)增長的主動力量之一，行業(yè)內(nèi)公司盈利將持續(xù)增長，從而引導(dǎo)市場資本持續(xù)流入，未來幾年傳媒并購潮將持續(xù)火熱。預(yù)計文化傳媒行業(yè)將會形成如美國傳媒市場的巨頭壟斷格局，從內(nèi)容到格局形成產(chǎn)業(yè)高度整合。同時在文化體制改革的政策引導(dǎo)下，將文化傳媒產(chǎn)業(yè)打造成支柱型產(chǎn)業(yè)，形成具有強(qiáng)大實(shí)力和傳播力、公信力、影響力的新型媒體集團(tuán)，一旦寡頭企業(yè)出現(xiàn)，市場份額將會快速擴(kuò)大，最終形成大傳媒時代。